TUI Rijdt Moeilijke Race

... Maar Zonder Crash

Het zijn moeilijke tijden voor grote, internationale toerisme bedrijven. Ook TUI moet in de communicatie van de Q3 resultaten (tot en met einde juni) toegeven dat de omstandigheden echt niet mee zitten dit jaar. Sleutelwoorden: Brexit, 737 Max, en –in mindere mate- een later boekingseffect. Mogen wij een vergelijking maken met een Formule 1 seizoen? Ja, wij mogen dat.

TUI als Formule 1 Raceteam

Als TUI een Formule 1 raceteam was, dan zou het dit seizoen waarschijnlijk mee doen voor de wereldtitel – maar net buiten de eerste drie eindigen. Tijdens dit seizoen zouden enkele kleinere teams, met iets minder budget maar met iets meer geluk, strijden om de titel van wereldkampioen. Een deel van de pers zou de nadruk leggen op de tegenvallende resultaten, maar de gespecialiseerde pers zou haar lezers erop wijzen dat er geen reden is waarom het team volgend jaar en de daaropvolgende jaren geen wereldkampioen zou worden.

Immers: de auto is goed, de motor is krachtig en solide, de piloten zijn getalenteerd en het ondersteunend team is geroutineerd. De team eigenaar heeft de juiste visie, niet alleen op het raceteam maar ook op de ontwikkeling van de Formule 1 in het algemeen.

Seizoensgebonden Tegenslagen

Dit seizoen moet iedereen constateren dat het team nogal wat tegenslagen door externe factoren moet incasseren. De leverancier van wisselbanden heeft problemen, zodat het team moet beroep doen op andere, minder gespecialiseerde en minder gloednieuwe banden. En er is onzekerheid over op handen zijnde nieuwe reglementering, zodat het moeilijk is om korte termijn planningen door te voeren.

Door al deze seizoen perikelen, heeft het team het wat lastig om, zoals de meeste vorige jaren, het veld te domineren. Toch blijft de teameigenaar relatief rustig, want de lange termijn indicatoren waarop de strategie werd gebaseerd, blijven goed. Het gaat er dus om, dit jaar het seizoen zo goed mogelijk uit te rijden. Want de blik staat al op volgend jaar.

Max, Brexit & late boekingen

Ach, in de zomermaanden mag een vergelijking al eens gedurfder zijn dan anders. Uiteraard hebben de TUI kenners en de F1 liefhebbers al begrepen: de bandenproblemen staan voor de 737 Max problematiek (TUI heeft er 15 en zou er nog eens 8 in gebruik nemen einde Mei. Een perfecte planning draaide uit op een financiële en operationele nachtmerrie – maar de oorzaak ligt bij een leverancier: Boeing). De korte termijn aanpassingen van het reglement staan voor de Brexit onzekerheid (het niemandsland waar we al geruime tijd in leven, is niet goed voor de maga UK thuismarkt van TUI). De zomer van 2018 werpt nog steeds een schaduw, in de vorm van een later boekingsgedrag. Die schaduw klaart wel langzaam op, mede door de uiteindelijk zeer weerswisselvallige zomer – maar het kost geld. Met name de late boekingen in Spanje worden redelijk moeizaam verkocht – en “moeizaam” betekent in de TO wereld “goedkoop”.

Einde van de F1 vergelijking.

Feit is, dat met name een klap van ongeveer € 300 miljoen recht in de TUI bottom line terecht kwam, door de 737 Max exposure. Dat zijn externe elementen, die zelfs de beste planner niet zag aankomen. De andere seizoen 2018/2019 tegenvallers, worden goed opgevangen door het TUI business model. Het “markets & Airlines” segment vangt de grootste klappen op – en dat was van het begin de bedoeling. Op die manier wordt heel helder waar de tijdelijke pijn zit, en waar niet. Het segment “Holiday Experiences” kan een winststijging van 15% voorleggen. De strategische keuze voor de uitbreiding van het TUI Blue merk naar zo’n 100 hotels in 2020 lijkt dan ook de juiste te zijn. Ook de snelle groei in (onder andere) Latijns Amerika, China en Indië materialiseert zich: met name via snelle expansie in deze landen –via performante online distributiekanalen- zal het 1 miljoen niet-Europese  klanten volgens TUI sneller gehaald worden dan voorzien.

Synergie effecten

Deze indrukwekkende aantallen klanten gaan dan de verschillende upselling- en synergie kanalen van TUI in, zodat stijging in klanten per definitie staat voor robuuste en “good yield” omzetstijging. Met name om elk stukje omzet voor het volle pond te doen renderen, worden ook de laatste “stand alone” bedrijven zoals het Duitse Berge & Meer en Boomerang Reisen afgestoten. En wat Frankrijk betreft: het Q3 trading statement laat doorsijpelen dat, ondanks het respect voor de grote turn around inspanningen, het geduld wel eens op zou kunnen zijn. Verkopen, indien nodig stukje bij stukje? Het zou wel eens realiteit kunnen worden. Met name enkele vakbonden hebben bij de TUI top alle krediet opgebruikt.

Watch The Cash!

Wellicht het meest lastige gevolg van de verschillende remmende factoren in 2019, zijn de effecten voor de cashflow. Latere boekingen over heel de lijn vertalen zich immers in minder klantenvoorschotten, en hogere vooruitbetalingen aan hotels en externe airlines. Dat zorgde voor een klap van bijna € 600 miljoen in de lopende cash flow. Volgens mij was dat de grootste korte termijn zorg van het TUI management. Het bedrijf kan dit wel hebben, maar in touroperating geldt nog steeds: Cash(flow) is King. Daar hebben Formule 1 teams dan weer iets minder last van.

13/08/2019 - door Jan Peeters