Toen TUI nog enkel een tour operator was, twijfelden investeerders vaak over de combinatie van enerzijds een groot risico exposure, en anderzijds zeer kleine winstmarges. Vandaag is het bedrijf met 19 miljoen klanten, 65.400 medewerkers, een omzet van 21,2 miljard euro en een winst op jaarbasis van 1,13 miljard euro op weg naar een gediversifieerd aanbod, aangedreven door een omni channel distributiekanaal. Deze tour operating- en distributie activiteiten zijn nog steeds goed voor zo’n 88% van de omzet, maar worden steeds meer een middel in plaats van een doel. Een analyse.

5% winstmarge: het is geen foute prestatie in tour operating land. Vele gelijkaardige bedrijven geraken niet aan de 3% - en dan mag er niet veel fout lopen. En elk jaar loopt er wel iets mis: van bosbranden over aardbevingen tot orkanen – en dat zijn dan nog enkel de natuurfenomenen. Als de mens er zich mee moeit kan het pas echt ontsporen – kijk naar het Midden Oosten en de Russische dreiging. Dat is de “risk exposure” waar investeerders schrik van hebben.

TUI heeft steeds meer argumenten om die schrik weg te nemen bij de investor’s community. 60% van de winst komt vandaag uit niet tour operating activiteiten, terwijl de tour operator en de distributie, zelf winstgevend, zorgen voor de optimalisatie van de algemene winst.

Klinkt ingewikkeld. Woordje uitleg.

De Hotels & Resorts divisie, met hotelmerken als RIU, Robinson, TUI BLUE maar ook The Mora en TUI Suneo, telt 360 hotels waarvan er 53% in management, 38 % in eigendom 8% in lease en 1% in franchise zijn. Opvallend: een derde van de hotels ligt in de Caraïben. Deze divisie is goed voor 1,07 miljard omzet, en 569 miljoen winst voor belastingen. Met een winstmarge van 53% is dit een mooie bedrijfstak.

 De cruise divisie telt 3 merken: Hapagg-Lloyd, Mein Schiff en Marella cruises. Over het sex appeal van sommige namen kan je discussiëren, maar niet over de winstgevendheid, hoewel de omzet en de winst van Hapag-Lloyd niet wordt vernoemd. De Net Promotor score wel, en die is hoog: 8,9 – dat wil zeggen dat de overgrote meerderheid van de klanten, het merk zouden aanraden bij anderen.

Musement, het “tours & activities” merk gaat snel richting het miljard: vorig jaar was deze divisie goed voor 805 miljoen omzet, en een bescheiden 39 miljoen winst voor belastingen. Hierin zitten transfers, excursies & experiences, en rondreizen ter plaatse – een absolute groeibusiness, die je als aanbieder van vakanties graag in eigen beheer hebt. De winst is eerder beperkt, omdat het meestal gaat om ervaringen, aangeboden door lokale partijen waarop Musement een commissie neemt. Vrijwel risico-vrij, dat wel.

Het vliegwiel van alle TUI business blijft de “Markets & Airlines” divisie. Dit is het deel van TUI dat de Belgische reissector het beste kent. Zoals eerder gesteld, is de strategische functie van deze divisie eerder een middel dan een doel: het gaat om aantrekken en vervoeren van klanten vanuit een dertiental “source markets”. Het is hier dat de kracht van het merk TUI een belangrijke rol speelt.

Naast het merk, is ook het volume van 19 miljoen klanten belangrijk voor de toekomst: elk van deze klanten heeft potentieel voor méér TUI aankopen op jaarbasis dan vandaag het geval is. Vandaar de uitbreiding met “hotel only” én het belang van criss selling tussen de verschillende divisies. De winstmarge van dit segment is met 340 miljoen belangrijk in volume, maar flinterdun in marge. Marge-optimalisatie in deze divisie is belangrijk, maar wellicht in de toekomst geen doel meer op zich. Het blijft op vlak van management het taaiste onderdeel van TUI: het is een millimeter business, waarbij je, als je even niet oplet, de rode cijfers ziet dichterbij komen. Geen business voor hartlijders of blozende maagden.

TUI meldt dat 76% van de “Markets and Airlines” omzet onder directe controle is: dat wil zeggen online en eigen distributie. Dat valt aardig in lijn met de “40% - 30% - 30%” doelstelling die de toenmalige MD voor België, Sofie Van den Driessche, (sinds 1 februari opgevolgd door Benelux MD Arjan Kers) twee jaar geleden formuleerde tijdens een presentatie voor reisagenten in het buitenland: 40% online, 30% owned distributie, 30% third party distributie. Voor de Belgische markt lijkt dit een stabiele, realistische verdeling.